La grande modération et la valorisation des actions

Type de publication : Article Scientifique

Date de la publication : Octobre 2008

Auteur(s) : M. DERHY Armand

Co-Auteur(s)

• BOUCHER Christophe

Editeur : Revue d'Economie Politique

Détails (Pages/Numéro) : REP 118

Résumé : Nous estimons le modèle de la valeur actuelle aux Etats-Unis depuis 1953. Nous appliquons un MVCE plutôt qu'un modèle VAR plus traditionnel car nous cherchons à expliquer les mouvements longs et persistants de la valorisation des actions. Les déterminants de la prime de risque espérée à long terme sont identifiés à l'aide des tests de cointégration multivariés. Plusieurs facteurs sont examinés dans la spécification de long terme. Nos résultats suggèrent que la "grande modération" de l'inflation et de la volatilité du PIB explique le long marché haussier des actions observé à partir du début des années 1980.

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